局未定，人未央。
張朝陽厭煩的視頻行業(yè)口水戰(zhàn)可以暫時告一段落。就在昨日雙重提升，阿里巴巴宣布以每股ADS（美國存托憑證）26.6美元的價格收購優(yōu)酷土豆全部流通股份。要約完成后相對簡便，這項收購估計會耗資超“45億美元"創新科技。
從戰(zhàn)略投資到*控股，阿里為何作為單一機構(gòu)大股東能搞定的事問題分析，為何非要全面控股呢迎來新的篇章？更何況，優(yōu)酷土豆的董事長兼CEO古永鏘是馬云的鐵桿不負眾望，也不至于像美團王興那般不聽話共同學習。
這般郎情妾意下，優(yōu)酷土豆作出這樣的選擇一定是沒有選擇的選擇推動並實現。而阿里巴巴也是這場投資并購上的受益者，性價比*地拿到了高頻應(yīng)用的移動入口，還能夠?qū)⑵渑c阿里媽媽等廣告平臺打通更加完善，全面吃下優(yōu)酷土豆薄弱點。
超45億美元只是個障眼法
在8月21日，優(yōu)酷土豆提交給SEC的6-K（注冊地不在美國的外國公司披露特定財務(wù)信息）文件里精準調控，可以清楚地看到截至今年6月30日效高，優(yōu)酷土豆總股本為3,493,100,432普通股建設應用、194,061,13DS。也就是說廣度和深度，優(yōu)酷土豆1ADS相當(dāng)于18普通股應用的因素之一。
而阿里巴巴今日披露的持股數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月30日性能，持有優(yōu)酷土豆18.3%的股份。按照這個比例來算，阿里巴巴擁有優(yōu)酷土豆639,237,379的普通股強化意識，那么剩余流通股份則為2,853,863,053普通股聽得進。以每股ADS收購價格為26.6美元來算的話，阿里巴巴為收購其持有之外的全部股份的現(xiàn)金為4,217,375,400美元合理需求。
根據(jù)優(yōu)酷土豆年報全技術方案，截至2015年3月31日，優(yōu)酷土豆總股本3,491,807,912股普通股先進水平，其中Ali YK Investment Holding Limited（阿里巴巴和云鋒基金組合）持有721,120,860股普通股特點，持股比例為20.7%。相比較2014年4月28日搶抓機遇，兩家的持股比例從18.5%（阿里占股16.5%綠色化發展，云鋒基金占股2%）增加到20.7%。
這至少說明了三個問題：1）若超45億美金的阿里說法無誤結論，優(yōu)酷土豆的總股本每個季度都在發(fā)生變化應用創新，一般受送股、配股足夠的實力、轉(zhuǎn)增股本和諧共生、還有資產(chǎn)注入等原因影響；2）在發(fā)起收購要約前全面闡釋，阿里所持股份從16.5%增加到18.3%用上了，而云鋒基金從2%增持到2.4%，雙方都彼此看好適應性強；3）雖然溢價30.2%要約的特性，優(yōu)酷土豆對比投資，身價縮水13%能力建設，阿里相當(dāng)于低價補倉高效。
值得注意的是，優(yōu)酷土豆第二季度披露的財報數(shù)據(jù)顯示基礎，截止2015年6月30日的現(xiàn)金領域、現(xiàn)金等值、受限資金或短期投資總額達人民幣83.3億元（13.4億美元）。
阿里巴巴是下了45億美元“聘禮"，但優(yōu)酷土豆自帶了13.4億美元“嫁妝"構建，即便有之前阿里巴巴和云鋒投資的12.2億美元的戀愛開銷，阿里巴巴掏出的現(xiàn)金遠(yuǎn)沒到45億美元大幅增加。
不過優勢領先，還有一種可能就是，阿里會拿出近60億美金來收購探討。因為優(yōu)酷土豆的13.4億現(xiàn)金儲備＋這次公布的超45億美金，完成這輪收購阿里可能會花掉60億美金培養。
沒有選擇的選擇
作為視頻行業(yè)老大共創美好，優(yōu)酷土豆不缺資通道，現(xiàn)金儲備也夠折騰幾年高效流通，奈何在阿里巴巴投資一年后預判，就迫不及待地嫁人呢？
究其原因有力扭轉，還是向現(xiàn)實低頭調解製度。
經(jīng)歷了幾輪戰(zhàn)火洗禮的視頻行業(yè)，早已物是人非形式。優(yōu)酷和土豆相繼上市后覆蓋範圍，又不計前嫌，抱團合并功能；愛奇藝合并PPS前沿技術，不斷被百度增持至控股；PPTV投靠蘇寧云商積極性；搜狐視頻并購了56網(wǎng)深入交流，坐在多個談判桌上的張朝陽選了一只雞肋；騰訊視頻搖擺不定性能，背靠騰訊亦步亦趨的發(fā)展動力；至于酷6、6間房方案、樂視之輩多種方式，都在非主流意識形態(tài)上潛行。
時至今日實施體系，優(yōu)酷土豆雙向互動、百度愛奇藝、騰訊視頻新創新即將到來、搜狐視頻四家視頻公司進入了拉鋸戰(zhàn)生產效率，相互間的合并投資傳聞不絕于耳。易觀提供的數(shù)據(jù)顯示，從2015年*季度中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場廣告收入的*情況來看分析，優(yōu)酷土豆（21.7%）至關重要、愛奇藝PPS（19.59%）、騰訊視頻分（14.11％）、搜狐視頻（12.60%）列中國網(wǎng)絡(luò)視頻市場廣告收入的前四名表示，但相差無幾。
這四家公司里緊迫性，優(yōu)酷土豆是*一家上市公司質生產力，也是經(jīng)歷過相互合并的公司。相比愛奇藝合并PPS非常激烈，優(yōu)酷和土豆無論在廣告主提升行動、內(nèi)容采購、用戶重合度上都嚴(yán)重同質(zhì)化技術交流。因此交流，沒有人會比古永鏘知道同質(zhì)化的公司合并意味著什么。
產(chǎn)品的疊加并無法突破商業(yè)模式的瓶頸關註。目前視頻的商業(yè)模式主要有廣告收入溝通協調、版權(quán)分銷、增值服務(wù)（用戶付費提供堅實支撐、游戲聯(lián)運等）活動，其中廣告收入是各家的主要收入來源，其中優(yōu)酷土豆的營收8成來自廣告創造更多。而成本上推進一步，內(nèi)容采購、帶寬成本開展，以及運營營銷成本帶動擴大，前兩者平均占各家總成本支出的7成左右。
以優(yōu)酷土豆今年第二季度財報數(shù)據(jù)為例簡單化，公司凈收入為人民幣16.1億元實現了超越，其中廣告凈收入12.8億元人民幣，占比近8成開拓創新；成本支出上確定性，帶寬成本3.303億元，內(nèi)容成本7.444億元去完善，分別占凈收入的21%和46%更加完善。
即便如此，優(yōu)酷土豆上高質量、愛奇藝精準調控、搜狐視頻和騰訊視頻也在不斷虧損中效高。優(yōu)酷土豆第二季度虧損5520美元，愛奇藝運營虧損1.36億美元優化程度。搜狐視頻和騰訊視頻虧損都在逐步放大廣度和深度，特別是騰訊視頻隨著各種內(nèi)容的投入，成本也在不斷攀升基礎。
高原資本的涂鴻川曾告知日漸深入，他看不懂視頻，這個被國外投資者透支未來價值但至今未體現(xiàn)的行當(dāng)引領作用，不斷投入不斷虧損預期，未找到可持續(xù)的盈利模式。
擺在古永鏘面前的是，合并非良藥加強宣傳，高投入意味著虧損放大。如果商業(yè)模式的多元不能夠解決的話大局，隨著各種媒體的涌現(xiàn)，廣告是被分散和蠶食的數據。因此效率和安，加上已經(jīng)有投資的阿里巴巴，老友馬云邁出了重要的一步，古永鏘早就將算盤打在了阿里巴巴身上產能提升。
愛奇藝的人士告知，優(yōu)酷土豆每次拿我們開涮品牌，實為逼阿里巴巴追加投資適應能力，自抬身價的同時，敲山震虎節點。
古永鏘去年5月接受媒體采訪時就表示快速增長，除了在DSP（Demand Side Platform，廣告需求方平臺）方面準(zhǔn)備好與阿里巴巴對接合作外，他們希望在跨屏幕戰(zhàn)略和收入多樣化方面上與阿里巴巴產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)通過活化。
無他，優(yōu)酷土豆需要增加廣告收入的特性，多屏幕能夠聯(lián)動（天貓魔盒＋華數(shù)傳媒）競爭力所在，實現(xiàn)收入多樣化。古永鏘已經(jīng)很坦白了高效。
獨立發(fā)展不會存在
任何一場投資并購先進的解決方案，外界總擔(dān)心被投資一方的結(jié)局。大家似乎都保持著一種認(rèn)知的默契——被投資方的下場一般不會太好領域。
沒有人比古永鏘更清楚研究進展。合并土豆，王微以及管理團隊，包括一批中高層集體換血體系流動性，就連王微本人也帶走了土豆的動漫團隊設計標準，成立了現(xiàn)在的追光動畫。誠然助力各行，這可能并非古永鏘本意經過，但結(jié)果就是這么個結(jié)果。
雖然互動互補，古永鏘治下的優(yōu)酷土豆核心技術體系，希望能夠“優(yōu)酷更優(yōu)酷，土豆更土豆力度。"但牙齒和嘴唇還經(jīng)常能嗑上呢⌒庐a品，F(xiàn)在的土豆根本不是文藝青年王微散養(yǎng)下的自由文化，而是精明財務(wù)古永鏘管理下的一板一眼持續發展。
那么更加廣闊，阿里巴巴收購優(yōu)酷土豆，會讓后者獨立發(fā)展嗎合作？
我們看到阿里巴巴的微博上的內(nèi)容是只字未提。看古永鏘發(fā)出的內(nèi)部郵件勇探新路，也未從找到獨立發(fā)展的詞眼長遠所需。這在一場投資并購上非常不合時宜，各位不妨翻看前些日子美團和大眾點評合并的雙方聲明里擴大，大眾點評就強調(diào)繼續(xù)保持獨立運營非常完善。
要知道，在雙方對外正式披露的公告也好讓人糾結，內(nèi)部信也罷不斷完善，一子一眼經(jīng)過老板、投資方不斷豐富、財務(wù)和法務(wù)基地，還有公關(guān)等嚴(yán)格看過，才會對外放出來大力發展。這些字眼里都代表著重要的意義約定管轄，當(dāng)然剔除那些扯淡的愿景。我們在看昨日優(yōu)酷土豆提交給SEC的兩份文件（6-K集成技術、SC 13D/A）里也沒看到獨立運營的 key message新創新即將到來。
頗有意味的是，在阿里巴巴集團的提議下創新的技術，優(yōu)酷創(chuàng)始人古永鏘將會繼續(xù)擔(dān)任優(yōu)酷土豆主席以及執(zhí)行官設計能力，領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)酷土豆的發(fā)展更合理。這是阿里巴巴發(fā)布的原話，里面信息已經(jīng)側(cè)漏了：1）這是阿里的提議適應性，現(xiàn)老板的決定顯著；2）古永鏘本人可能并非愿意留任，但有鎖定期更優美。
如果不能獨立發(fā)展需求，優(yōu)酷土豆zui會整合到阿里哪塊業(yè)務(wù)呢？我覺得從阿里今年多來多次提到的更為一致，做大互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)（阿里媽媽）各方面，以及古永鏘自己提到的DSP業(yè)務(wù)不謀而合。
至于說給到阿里影業(yè)落地生根，頂多是給優(yōu)酷做上游的IP供應(yīng)商和為前者做分發(fā)占，你看阿里巴巴披露的有提到阿里影業(yè)嗎？
